Guojun(香港):维持零售业中性评级,安踏买入评级
2019-11-07

    国泰君安(香港)发布了社会消费品零售业的调研报告,称其保持了零售业的“中性”评级,并赋予了服装业、食品、饮料和日用品行业“双赢”的评级。郭军说,2018年11月,社会消费品零售总额为3.53万亿元,比去年同期增长8.1%,低于市场平均预期值0.7个百分点。11月份零售总额增长进一步放缓。超过限额的企业零售业增长率仅为2.1%,比社会消费总增长率低6.0个百分点,比月度周期低1.6个百分点。具体而言,饮料和服装的月度必需品增长率低于目前为止的累计增长率,但商品类同比增长16.0%,得益于“双十一”的推广。家电类及装饰建材类房地产销售表现良好,同比分别增长12.5%和9.8%。由于基数高和市场负面情绪,消费者升级面临逆风。化妆品销售同比增长4.4%,通信设备同比下降5.9%。汽车销量连续7个月同比下滑,因为整体零售增长受销量增长拖累,但负面影响被石油和产品增长部分抵消。去年11月,实体商品的在线销售同比增长17.8%,占消费品零售总额的24.3%。在此期间,在高基础的背景下,在线销售的增长速度明显放缓。考虑到宏观经济放缓和消费者信心减弱,郭军认为,在短期内,零售销售仍将疲软,在2009年12月和第一季度将面临挑战。然而,世行对中国的中长期消费者表现仍然充满信心。已经出台和即将出台的政策,包括减税,将有助于增加可支配收入,增强消费者信心。国王对零售业维持“中性”评级,但对服装业、食品、饮料和日用品业给予“双赢”评级。我们维持安踏运动(02020)在消费者服装子行业的“购买”评级和目标价48.50港元,以及蒙牛乳业(02319)在消费者行业的食品和饮料子行业的“收集”评级和目标价28.00港元。责任编辑:李双双